DVRMSToolbox
http://thegreenbutton.com/forums/thread/99008.aspx

VirtualDub-Mpeg2
http://fcchandler.home.comcast.net/stable/

Il primo tool si occupa di fare una prima conversione del file in formato mpeg2, il secondo è uno strumento molto potente per editare il file, rimuovere pubblicità e simili, applicare filtri e salvare il file utilizzando i codec desiderati per l'audio ed il video. Si tratta di uno spin project di VirtualDub ma che, a differenza di quest'ultimo, puo' gestire anche i files MPEG.
Vediamo ora il procedimento completo:

1) Installare le 2 applicazioni (solo la prima volta)

DVRMSToolbox ha un suo programma di setup, mentre VirtualDub-Mpeg2 puo' essere scompattato in una qualunque directory e da li' lanciato

La maschera che si presenta ha due tag separati, uno per la gestione di files singoli, l'altro per processare intere directories: non entriamo qui nel merito delle possibilità offerte dall'intera applicazione, che può, tra le altre cose, anche occuparsi autonomamente del taglio delle scene pubblicitarie, ma limitiamoci all'uso piu' semplice. Utilizzando la gestione per file singoli ("Process File") inserite il nome del file dvr-ms da convertire. Se desiderate fare il browse del disco per scegliere il file basta fare doppio click sul box di inserimento testo (opzione non proprio evidente, grazie ad Antonio per la segnalazione...) Inserite quindi il nome del file di destinazione (mpeg). Nella drop down "Profile" selezionare l'azione da svolgere sul file, nel nostro esempio "Convert DVRMS to MPEG". Cliccate su Run e dopo qualche minuto il salvataggio sarà compleato. Viene anche richiesto se salvare il log dell'operazione (normalmente non necessario).

Se dovete fare molte conversioni può essere utile un programmino batch che converte tutto senza il vostro intervento. Il testo riportato qui di seguito vi dà un'idea dei parametri da utilizzare, modificatelo in base alla vostra configurazione ed eseguitelo.
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REM Posizionati nella directory dove sono salvate le registrazioni
cd "\Recorded TV"

FOR %%1 IN (*.dvr-ms) DO "c:\Program Files\DVRMSToolbox\DVRMStoMPEG.exe"
/wd="c:\Recorded TV" /of="c:\output\%%1.mpg" /if="%%1"

pause
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In pratica il comando esamina tutti i files .dvr-ms nella directory in cui siete posizionati e per ognuno di essi invoca DVRMStoMPEG specificando di salvarlo nella directory c:\output con estensione .mpg. Ovviamente potete customizzare il file per convertire solo alcuni files modificando i termini tra parentesi, ma questo diventa un banale esercizio di MS-DOS!

Aprire il file MPEG generato nel passo precedente usando il menu File/Open. L'operazione richiede qualche minuto per consentire l'elaborazione del file.
Se necessario potete sbizzarrirvi a tagliare le scene non necessarie utilizzando i controlli forniti, come il cursore che indica la posizione attuale a fondo schermo ed i comandi nel menu "Go". Quando avete trovato un punto da tagliare premete "Home" per indicarne l'inizio e "End" per la fine della sezione. Con il tasto Canc la selezione così ottenuta verrà rimossa.